澳客网:钢铁静待整体复苏 三主线把握钢铁机会

钢铁静待整体复苏 三主线把握钢铁机会

行业景气恢复增长,7、8月份行业盈利已经有所证明。由于国家实施拉闸限电政策澳客网首页,钢铁上市公司的盈利超澳客网过预期。已预增的宝钢股份和凌钢股份前三季度业绩增幅在100%以上,成为钢铁业最纯正的两匹“白马”。

近6日主力入资11亿元

据市场研究中心及WIND资讯最新统计,国庆节以来,黑色金属(申万一级行业)板块流通加权平均股价上涨11.49%,而同期上证指数上涨11.88%,A股加权平均涨幅为12.16%,黑色金属板块分别跑输上证指数与整体A股0.39和0.67个百分点。

具体个股数据显示,31只交易中的黑色金属股,国庆后这6个交易日有12只个股跑赢上证指数,占该行业个股总数的38.71%。

从主力资金流向看,大型钢铁公司受到主力追捧,主力资金净流入的个股达23只,占该板块个股总数的74.19%,该板块合计主力资金净流入11.02亿元,平均每股净流入3337.89万元。其中,宝钢股份主力资金流入量最高,达25559.13万元。其余,6日以来累计主力资金净流入超过7千万元的7只个股分别为:河北钢铁、武钢股份、西宁特钢、凌钢股份、马钢股份、新兴铸管、酒钢宏兴。据WIND资讯最新统计,今年中报该行业(行业数据均为加权平均所得)每股收益为0.2335元、每股净资产2.9178、每股经营活动产生的现金流量净额为0.1272元、净资产收益率为4.75%;以10月15日收盘价计算,黑色金属板块动态市盈率为17.63倍。

超额收益依赖行业整体的复苏

下半年以来,国内钢材市场运行较弱,铁矿石价格居高不下,企业经营压力较大。加上政府以节能减排为目标的限产、限电超出预期,导致不少企业主动或被动减产,对原料的需求有所减弱。淘汰落后产能、《钢铁行业生产规范经营条件》等都抑制整个钢铁产能的上升,对原材料的需求自然受到了抑制。8月国内进口铁矿石4461万吨,环比减少667万吨,同比下降10.21%。今年7-9月份国家发改委核准了国内多个新建、扩建铁矿项目,核准新增铁矿石产能逾2200万吨。今年国产铁矿石产量可能澳客网首官网突破11亿吨,同比增逾20%。随着国内铁矿石产量增加,未来国内企业将减轻对进口铁矿石的依赖,但定价权还将掌握在三大矿山手中。

市场人士分析认为,在钢铁行业盈利处于底部的时期,超额收益的出现更多将依赖于周期行业整体的复苏与轮动。

三主线把握钢铁股机会

申银万国报告预计四季度业绩将小幅回升。目前宝钢已小幅度上调10、11月的产品价格,预计武钢鞍钢价格政策也将基本一致,因此四季度的产品均价会有所上升,同时3大矿已经宣布四季度协议矿离岸价将下滑约10%,这两者将带来公司业绩的提升,特别是以长协矿为主的大型公司。但同时四季度将逐步进入行业需求淡季,费用的分摊按惯例在最后一季度也将加大,这将导致成本的不同幅度提升。

分析人士指出“钢铁行业结构调整是重要变量。”根据国家淘汰落后产能的目标,2010年计划淘汰落后炼铁产能3000万吨,炼钢产能825万吨。2011年还要再淘汰炼铁产能7200万吨。如果这些产能如期淘汰,钢铁供求状况将从产能过剩走向产能平衡甚至供不应求。2011一2012年将是行业新景气周期的开始。

人民币升值将从成本、出口、估值三个方面提升钢铁行业的业绩和估值。铁矿石进口额在700亿美元以上,人民币升值直接降低生产成本。1985一1989年日元升值期间,日本主要钢铁公司股价上涨5一9倍,同期日经指数仅上涨2倍。

报告认为,受节能减排推动,钢铁行业结构调整,盈利能力明显改善。人民币升值等因素提高行业的盈利和估值。维持钢铁行业“强于大市”的评级,推荐三类投资主线:一类是业绩弹性大的公司,如八一钢铁、凌钢股份;二类是长期增长的特殊钢和高档板材公司如大冶特钢、宝钢股份和新兴铸管等;三类是受益于升值的铁矿资源公司。

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